【鍾Sir期貨投資筆記】2024.09.01 通脹回落經濟穩 睇淡/對沖港樓可以咁？

週五公佈的8月PCE數據大致符合市場預期，按年只有2.5%，保持了之前反覆回落的趨勢。

而最近消費及就業指數都不太差，加強了軟著陸的預期，估計9月大幅減息機會不大，美匯指數（DX）守住100後反彈，但不知為何人民幣卻繼續偏強，美元兌人民幣（CNH）跌破7.1關口。

【PCE走勢】

【美元/離岸人民幣期貨（CNH）VS 美匯指數】

此走勢驗證了8月11日專欄中的人民幣轉勢論，難說確實的基本面，只感到是無形之手在調控。同樣離奇的還有恆指，自8月初開始持續上升，明明沒有什麼利好，成交更低得可憐卻可反彈1800點。最終週五出了個傳聞，說有關方面正在開率下調現存物業按揭的利率，這樣可以降低居民負擔，提振消費云云，真係當堂嚇咗一跳，然後得啖笑。

講真內房可以點救，筆者完全沒有idea，而港樓似乎也在步其後塵。最近身邊有朋友苦惱自住物業最近兩年大貶值，憂心身價進一步縮水，但無奈一家大小又不能無瓦遮頭。其實想睇淡港樓或對沖自住樓跌價的方法不止一個，如果是從期貨產品入手，可以考慮恆基地產（0012.hk）和新鴻基地產（0016.hk）的股票期貨。

【新鴻基地產股票期貨（SHK）走勢及合約規格】

以新鴻基地產（0016.hk）為例，最近股價有所反彈，很大程度是憧憬今個月減息會帶動樓市反彈，同時各大發展商明明大量新盤待售，目前卻未有大推似乎也在等減息利好出貨。如果不睇好的話，可以考慮賣出新鴻基地產股票期貨（SHK），博樓價下跌和新盤銷售未如理想，在一定程度上對沖了自住樓貶值的風險。

【中原城市領先指數走勢】

當然，這只是一定程度上對沖，因為以上兩隻股份的股票期貨流通量較低，筆者週五時就下單做淡，買賣盤偶爾也見到擺10張，差價約1-2毫子，持倉20張的話合約價值也只有150萬左右。

按照中原城市領先指數在2021年8月初高位191.34，至本週最新134.17計算，期間下跌月27.8%，相當於高位值1000萬的物業貶值了278萬，同期新鴻基地產股票期貨（SHK）的當周收盤價則從112.19港元跌至76.7港元，撇除差價及手續費等交易成本，做空20張新鴻基地產股票期貨（SHK）可獲利70.82萬。所以在平衡流通量風險的情況下，在期貨市場真正對沖港樓風險，可能要等樓價指數推出期貨產品了。

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