20240426日誌/長篇教學：5%金絲雀判辨機制 #4

互助社日誌

日期：26/4/2024(Fri)

指數觀點 (向好、向淡、中性；+代表較具趨勢性)

標指($SPX)

短線：中性 (自3/4/2024起)

中線：中性 (自10/4/2024起)

長線：向好 (自1/5/2023起)

納指-100($NDX)

短線：向淡+ (自18/4/2024起)

中線：中性 (自15/4/2024起)

長線：向好 (自3/4/2023起)

羅素2000(小型股)ETF(IWM)

短線：向淡+ (自17/4/2024起)

中線：中性 (自10/4/2024起)

長線：向好 (自2/1/2024起)

日本(貨幣對沖)ETF(DXJ)

短線：中性 (自16/4/2024起)

中線：中性 (自19/4/2024起)

長線：向好 (自1/7/2022起)

M7短線：中性

Granolas短線：中性

標指($SPX)與10周線距離：-1.59%，無異常

VIX: 15.37，無異常

CBOE S&P 500 Dispersion Index: 31.73

$TRIN(10): 1.1，無異常

$TRINQ(10):0.786，短期超買

個股觀察名單：

美股

範圍：標指100($OEX)(+代表較具趨勢性)

新增向好：PepsiCo(PEP)+; PayPal(PYPL); Texas Instrument(TXN)+; Walmart(WMT); Exxon Mobil(XOM)

新增向淡：Boeing(BA); Charter Communications(CHTR); Comcast(CMCSA); Gilead Sciences(GILD)+; Pfizer(PFE);

日股巨企

範圍：https://www.patreon.com/posts/20240311-ri-zhi-100210301

新增向好：日本休市

新增向淡：日本休市

(2024年四月起，暫定每月最後一周為教學周，每日刊出長篇教學，直至該題目完成為止。當日如遇需發布市評則除外。)

【長篇教學】5%金絲雀判辨機制 #4

#1：https://www.patreon.com/posts/20240422ri-zhi-5-102808624

#2：https://www.patreon.com/posts/20240424ri-zhi-5-102945364

#3：https://www.patreon.com/posts/20240425ri-zhi-5-103010495

前情提要：

1. 用200天線，可有效確認/篩選「5% 金絲雀」信號。

2. 「有確認」「5% 金絲雀」信號出現後，指數其後1、3、6、12個月的平均最大跌幅(average drawdown)、最大跌幅中位數(median)，均為各種情景中最大，務須小心。

3. 相反，當大市下跌，而沒有「5% 金絲雀」信號，則可能成為撈底機會。

第二部份：撈底

 90年代牛市中，大市逐月攀升，交易員見跌即撈，屢屢得手，養成習慣。獲利既易且多，滋生過度自信，亦令泡沫不斷膨脹，最終爆破，於2000年代初，以3年熊市作結。未能戒除固定手勢者，憑運氣所賺，皆靠「實力」輸回去。

人類總是重複犯錯，海嘯後十年間，見跌即撈再次流行，且於疫後牛市中變本加厲，終歸難免於2022年跌市中，傷亡慘重。

作者以「有確認」「5% 金絲雀」信號，為股市潛在大跌，提供早期警示。下一步，則為檢視沒有「5% 金絲雀」信號的情況：指數自52周高位，下跌5%，需時超過15天。到底此情況，對後市有否相反啟示？是否可成為更量化的方法，改進「見跌即撈」的策略？

要確定一次下跌，是否符合條件，成為回歸均值(止跌回升)的機會，第一步應先識別長期趨勢。一如第一部份，作者建議用平均線為工具。在本部份，他使用50天線及200天線，作為確認條件。

確認方法如下：

//當指數自52周高位，在超過15個交易日後，才跌夠5%，而50天線高於200天線(以收市價為準)，則「撈底」(buy the dip)信號獲確認。//

下列兩圖，分別為標指及道指日線圖，綠色箭咀就是上述獲確認的「撈底」信號。1980年以來，獲確認的「撈底」信號出現後，兩個星期內，標指上升機會為66.7%，回報中位數2.14%。(比較：上升趨勢中所有5%跌勢，回報中位數只有1%以下。)

獲確認的「撈底」信號出現後，兩個月內，標指上升機會為87.5%，回報中位數逾5.5%。(比較：上升趨勢中所有5%跌勢，標指上升機會低於70%，回報中位數3%。)詳細統計見以下圖/表： 

而據作者延伸研究，於美國以外的成熟市場，指數對兩種信號，產生類似的結果。測試對象包括：德國DAX指數、日本日經225指數、法國CAC 40指數、澳洲ASX指數和以色列特拉維夫125指數。詳見下圖。不過要留意的是，在較不發達的新興市場，由於波幅大，5%太過小幅，故信號不具意義(不能使用此法)。澳洲德國法國日本以色列

總結

1. 「初速」概念在金融市場，具應用、研究價值，可用於下行風險管理、捕捉上行機會。

2. 數據顯示，指數下跌5%的日數如較短(少於15日)，可作早期警示。史上許多大型跌浪，都是從最初15天內跌5%開始。

3. 200天線可協助確認警示信號(「有確認」「5% 金絲雀」信號)。

4. 相反，指數下跌5%的日數如較長(多於15日)，或是買入機會。

5. 買入信號需以「50天線高於200天線」確認。

6. 「有確認」「5% 金絲雀」信號，及獲確認的「撈底」信號，都不是完整的交易策略或系統，但可協助市場參與者分類趨勢與應對風險。

主要美股業績(含ADR，市值高至低排序)

Exxon Mobil (XOM)               Chevron (CVX)

AbbVie (ABBV)                        TotalEnergies SE ADR (TTE)

Colgate-Palmolive (CL)        Phillips 66 (PSX)          

Aon (AON)                               Charter Communications (CHTR)

T Rowe (TROW)

主要經濟數據(歐美日澳)

JP

BoJ Interest Rate Decision

US

Core PCE Price Index YoY (Mar)

PCE Price Index YoY (Mar)

Personal Income (MoM) (Mar)

Personal Spending MoM (Mar)

Michigan Consumer Sentiment Final (Apr)

(大家好，我是Andy 。

隊長引退後，本頁將逐步改版。首先推出的是這個互助社日誌，暫定在所有美股交易日都會刊出。而為方便大家閱讀，如當日有市評、隨筆或教學內容，都會刊於日誌之下。大家可在標題看到當日內容。)

(免責聲明：本人為證監會持牌人，本頁內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。)