NDR技術分析跟進

為免犯下大錯，NDR非常注重跟隨趨勢，而非與之抗衡。因此，其約50%或以上的模型，為測量市場實際表現。

2023年起，市場參與者普遍態度謹慎，擔心經濟或現衰退、美聯儲收緊，影響大市。

然而，經歷2022年上半年的熊市，市場開始回穩。儘管投資人極度悲觀，2022年7月27日仍出現市寬爆發信號(10日漲跌比率，10-day advances/10-day declines，圖一)。此後，標指至今累升12%。

近年，市寬爆發類信號大增，NDR建議「信任爆發，但要核實」。然而其往績實在無可置喙：1947年以來，54個買入信號中，53個在一年後獲利。2022年10月、2023年2月初另有兩個市寬爆發信號，確認升勢；與此同時，市場情緒仍非常懷疑，反證場外尚有潛在購買力。

此外，2022年12月，NDR領先指標模型發出買入信號(27/12/2023)，進一步證實市場運作良好。(圖二)目前，模型十個成份指標中，有八個向好。

值得留意的是，現在技術面向好，而市場情緒卻為負面，有所矛盾。(圖三)當兩者相反(一牛一熊)，往績顯示，期內回報僅為一般，且走勢反覆。(圖三左下角表)

當然，NDR並不單純依靠技術分析，同時亦跟進通脹、估值和美聯儲政策等因素。NDR認為，通脹放緩最容易的一段，已過去一段時間；而其對估值、美聯儲政策保持警覺。

美聯儲最近推出一個新模型：「金融脈動成長動力」(Financial Conditions Impulse on Growth, FCI-G)(圖四)。模型暗示一些風險仍存在，因此需關注市場表現，走勢會否向負面轉變。

而綜合一年、十年周期、四年總統周期，標指下半年季節性表現未必如上半年，宜記存於心。(圖五)