【隊長隨筆】2023年5月25日 - 六絕月將臨

標指4200牢不可破，阻力強勁。

納指續創新高，受惠數支巨型股拉高指數。NVIDIA(NVDA)今早績後大升幾成，之前也提過，不必花心機選股，只要NVIDIA及Microsoft(MSFT)便可。全世界獨愛熱炒人工智能題材，全球不論基金、散戶都湧入。

只是非常擁擠的市場，請小心控制情緒，set 好推移止賺。朋友早幾天坐巴士，隔離散戶，熱烈討論歐洲奢侈品投資價值，未幾股價便下挫。

整體資產市場環境卻是甚差，美元強勢，英鎊、歐元整體段段慢速向下。歐股已受影響，基金愛股如Hermes(HESAY)、 LVMH(LVMUY)，跌空狂跌。

美元強資金流入日股、美國大型藍籌科技股。

估計下一大茶飯主題，又是大陸股大爆炸。樓市不濟、失業上升，連阿里(BABA)也要裁員，亦盛傳地方政府嚴重缺水，未能還債、支薪，要向沿海城市、中央求助。

大陸「資產負債表衰退」「(balance sheet recession)味道很濃。吾生也晚，無緣目睹當日日本地產泡沫爆破，迷失十年的慘況，只能從書本中領略，有興趣的可以去圖書館借閱《總體經濟的聖杯: 資產負債表衰退啟示錄》（中文版已經絕版）

恒指18600見支持，因是三月底部，料反彈後6月才跌破。屆時才是最適合的動手機會；也可買年底到期價外美國上市中國ETF的put，小注止住FOMO，待更好時機後出手。

切記執到錢也不要在港交所買期權，贏大錢時莊家一定消失，只能exercise options 或買正股delta hedge 。

本港銀行體系結餘剩400多億，一年內流走了80%，現水平類似1997-1998年水平。人民幣(USDCNH)疲弱，已見7.08。股、匯皆不行，資金流出明顯。

大陸市場暫時難以吸引海外資金長期捧場。去年大幅超賣，資金流入炒一轉，如捕捉到V彈固然歡喜，但十多年來底子始終積弱。無名金融怪傑、Crowded market report的主理人Jason Shapiro也指，1994年在港工作，當時恒指14000點，現在也不外18000點。當中經濟、樓價大幅向上，也算是非常奇趣的股市。

操作思想是造好美元、造淡亞太區股市。美股強勢如持續，便集中攻擊強美元受害者。商品如金、銀也不妙，工業金屬亦然，石油沙特揚言隨時減產挾淡，令操作困難。

日圓弱，日股成為避難所，現時全世界都是納指ETF(QQQ)加日股(貨幣對沖)ETF(DXJ)長倉；其餘資產價格很是不振。

五窮六絕，六月不容掉以輕心。風眼指標是美匯。