Bryan市況觀察(03/04/2023)

宏觀觀察

美國周五公佈另外一個評估通脹的數據PCE Price Index，按年增幅為5%，整體趨勢保持向下，對于控制通脹, 反映正面。

(資料來源: www.bea.gov)

在上周最後兩個交易日，美滙指數期貨在101.73 ~ 102.46之間徘徊。 代表美元指數的UUP保持第4階段，美元暫時維持弱勢。佔美滙指數的主要貨幣， 日元價格動力向下，歐元，英鎊和加紙的價格動力向上，但加紙價格動力依然維持負數。

US Treasury ，市場偏好接近持有現金的BIL，價格動力保持向上，1 – 3 年 (SHY)，3 – 7年期 (IEI)，7 – 10年期 (IEF)，10 – 20年期(TLH)和20年以上（TLT）價格動力向下。

High Yield Bond的HYG和EMHY價格動力有輕微改善但維持負數。

投資級別公司債LQD價格動力向下。美元轉弱，新興市場local currency bond EMLC價格動力有明顯改善和向上。

(詳細資料：置底位置)

大市觀察

當這個市寬指標從12 JAN冲上超過70%以上后，經過約兩個半月的調整和出現銀行流動性危機的同時，過去3個交易日，一口氣衝上73%。13 JAN的SPY當日收396.98（最高為397.58），如果當日持倉至今維持不變，按SPY在31 MAR收409.39，目前保持微利，過程中最低位在13 MAR 收383.89，最高位在2 FEB收 415.20。13 JAN當時$SPX處於第1/3階段，目前亦重返第1/3階段，收在10周和30周綫之上，價升量升。情況係季結因素？市底有實質支持跌不落？定係兩者同時發生呢？我地繼續觀察。（再對上一次衝過70%是在27 MAY 2022，當時$SPX處於第4階段）

參考以上圖形，衝過70%（或接近70%）后，接下來1~2個月都有明顯回調，今次衝過70%后會係點，可以自行評估。

(數據來源參考：stockchart, $NYADV, $NYDEC. Whaley Breadth Thrust的背景和計算方式，Andy師兄在以前的Patreon已經有講解，可以自行重溫)

道指和標普500重返第1/3階段, 納指維持第2階段.

創52周新高/新低數目 - 股票和ETF

上周創52週新低股票數目 (下圖橙色區域)和上周創52週新高股票數目 (下圖藍色區域)，表格數字是該周每天平均數。

創新高的數目在上周繼續維持每日都少過創新低數目，但兩者的負差距已經大幅收窄，在最後一個交易日31 Mar，負差距只是5，市況回穩。

(數據來源 source : barchart.com)

下圖為創52周新高/新低的ETF數目，從中可以觀察市況好壞，並從名單中找出做好和放空的投資主題。

過去一周，與創新高/低的股票數目有類似情況，但情況較好，在尾二交易日30 Mar，已經是正差距，創新高的ETF數目已經超過創新低。

跑出創新高的ETF，分別是代表接近持有現金的0~3 個月的Treasury, 和代表歐洲Euro STOXX 50的FEZ和代表法國股市的EWQ。

創新低的有被銀行主題鋒芒掩蓋后再度出現創新低代表天然氣的UNG。

繼續跟進Walter Deemer’s Fidelity Fund List和隊長的ETF速成班模擬的ETF List.  觀察一下目前市場取向和價格動力相對較強的主題。

(資料來源 ：walterdeemer.com, 美股隊長美股ETF速成班相關資料在至底位置）

銀行流動性危機暫時得到舒緩后，周中檢討Walter Deemer’s Fund List ETF和隊長ETF速成班模擬ETF排名，金融相關主題的價格動力還未有明顯改善，但代表大市S&P 500價格動能已經有改善，排名亦慢慢提升到中游上少少的位置， T-Bil和Gold依然在TOP10， 大部在TOP 10主題的價格動能都係向上（ITB和FDN係向下）而且都是正數，總體主要的ETF排名沒有好大變化。市場避險 （T-Bill，金和銀）和尋找相對有利的主題（半導體，科技，軟件，互聯網，軍工事業）同時發生。在Walter Deemer的Fund List, Nat Resources的價格動能有大幅提升，而代表Nat Resources 的ETF – IGE的價格動能都有改善但排名在24，屬中游下少少，差過大市S&P 500。從排名表的跟進，在今次銀行事件發生前后， 半導體，科技，軟件和互聯網的主題回調比較少亦有支持。

從US Sector ETF 的價格動力亦可以望得到，接近所有主題價格動力都有改善，科技主題XLK的價格動力最明顯 – 維持正數而且保持向上，均權Equal Weight QQQE和QQQ價格動力都向上（參考置底詳細資料），QQQ價格上升幅度比QQQE大。

（詳細資料：置底位置）

總括而言，銀行流動性危機得到舒緩，雖然控制通脹的結果還未達標，但至少CPI，PCE和非農就業數據等等關鍵指標目前都係正面，有利減少加息幅度和減慢加息步伐，市場信心開始有改善，至少除了黃金和0~3 MTH Treasury外，科技主題和半導體主題的價格都有支持，大市維持上落格局。歐元與美元息差收窄，歐洲開始步入春季，天然氣價格趨勢向下，有利控制通脹，資金流入歐元區，推動歐洲股市。下周再見。

下周再見。(詳細資料：置底位置)

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Appendix (至底位置)