【舊文重溫】(2021)一個最近幫到我賺錢的收費網站 - Crowded Market Report

該網站叫Crowded Market Report (www.crowdedmarketreport.com)，主理人是曾被最新一本的《金融怪傑》”Unknown Market Wizards” 訪問的Jason Shapiro.

Jason Shapiro的交易手法非常奇特，他track record的回報跟股票指數、對沖資金指數、以及Commodity Trading Advisors (CTA)指數呈負相關係數，意味著他的回報來源不是來自Beta，而是來自skill-based的Alpha。

Crowded Market Report的內容之一，是整理每週「COT報告」的重點。本Patreon 6月時曾介紹何謂「COT報告」(<交易商品 必識COT報告>)，估計大家沒有留意，引用舊文：

//據經驗，交易海外期貨，不論股票指數、大宗商品以及外匯，研究「COT報告」 (CoT report)，對於提升勝率，實有所幫助。

CoT報告全名為The Commitments of Traders (拙譯為交易者持倉報告)，為美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission，簡稱CFTC)每周制定的報告，用意在於統計兩類交易員的持倉：商業用家(commercials)及資產管理機構(money managers)//

股票的世界，散戶扮演的是「貢品」的角色，長期進貢鮮血；期貨的世界，基金是「貢品」，強手是商業用家(commercials)：

//商業用家包括實際的商品生產商及使用者，他們對於市場的供需信息，相對上了如指掌，往往被視為市場中的聰明資金(smart money)

至於資產管理機構，包括對沖基金、互惠基金、商品投資顧問，屬於市場上的投機者，多對基本因素，較缺了解，被視為市場中的相對弱手 //

美國商品期貨交易委員會每週五公佈CoT報告，強手弱手的倉位，一目了然，供全世界參考。

查實有N個收費網站，整理相關資料，但隊長用過，始終不太滿意。Crowded Market Report化繁為簡，主理人把大量無助交易的數據刪除，重點更形突出。

Crowded Market Report的第二個好處，是Jason Shapiro會有簡單的市評，及交易分享，快捷省時。

至於如何使CoT報告，用法不離三重點：

1. 找出商業用家Max long 或Max Short的倉位；

2. 該產品的Open Interest 不斷增加(決勝負後，大量人做錯邊逃走，會使價格的爆發力更猛烈)；

3. 等待圖表確認走勢開始發動(成交放大，價格的range放大)

舉個隊長的真實交易：

* 參考8月22日的Crowded Market Report，天然氣(NG)近月呈現商業用家和大投機者(即資產管理機構)不斷加倉(持有合約數目上升):

* 強手商業用家的持倉分數是100，即是Max Long 

* 弱手大投機者持倉分數是0，即是Max Short

兩軍兵力集結，賭注越來越大，由於期貨是零和遊戲(你贏我輸)，大走勢一觸即發。

由於商業用家做好，加上同樣是發電用的煤價，抽到飛天，隊長的directional bias一定是做好

到8月26日美國開市，見歐洲天然氣價格飆升(俄羅斯忽然減低供應)，天然氣期貨ETF(UNG)非常大成交爆上，估計強手開始動手宰殺基金佬。

天然氣出名走勢波動，UNG7月曾用直買ETF出擊，無功而返。今次改用期權。

不過UNG 期權的引伸波幅超級高，所以今次用Long call spread去爭取比較理想的Potential Gain Loss Ratio：

買入9月到期的$14.5 call (付期權金$0.67)

沽出相同數量的$15.5 call (收期權金$0.294)

(持有到結算)套裝最大損失是($0.67-$0.294=$0.376)

(持有到結算)套裝最大盈利是($15.5-$14.5=$1)

Potential Gain Loss Ratio =1.65

結果UNG格價8月26日大成交突破後，段段快放，到昨晚(9月3日)收報$16.42。持有套裝等到期清算。

另這兩週的Crowded Market Report，也提示沽加元、澳元的基金倉位。非常之擁擠，結果本週澳元升1.8%。