【隊長隨筆】環球煤炭市場現況

按：美國煤炭股Arch Coal (ARCH)剛剛公佈季度業績，並舉行分析員會議。隊長特翻譯會議transcipt部份重點，供大家參考，現時環球煤炭市場的現況：

*商品供應，短線難以急增。以Arch Coal(ARCH)為例，首季預訂運煤火車，實到數目僅六成。次季有好轉，約八成左右。並非生產問題，庫存正在上升，但運力有限出貨困難。

*很多分析員問道：中國封城的影響如何？管理層回應指，最大因素是焦煤(coking coal)供應俄國佔15%，實際能出口數量成疑。正如隊長在4月聚會分析過，俄國現時難以找到運輸船隻，融資亦有困難。故原銷往歐洲焦煤，只能改向亞洲國家招手。由此推斷，美國煤炭公司，可分享俄企原有市場份額。

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*最大出口國為澳洲，但其焦煤產能數年前已見頂，因這類連年虧損的行業，基本上無人投資。美、加產能亦低於疫前水平。所以可視為結構性供求失衡的現象。

*以往煤炭是買方市場，即買家主導。相反，Arch Coal管理層表示，現在很多買家希望改訂長期合約，前所未見，市場變成由賣家主導。

*被問及發電需求增，會否考慮重新擴大動力煤(thermal coal)產能？因Arch Coal逐步淡出動力煤，主力焦煤生產。管理層表示，美國過去十多年，燃煤發電已減少一半，雖近因天然氣價升、電廠庫存下降，出現短暫榮景；但燃煤發電在美國淡出，大勢已成定局，故一定不會再投入新資本擴產。原有產能盡量利用就算。

*雖然公司坐擁5億噸已探明但未開採的煤礦，但不會再加大投資。

內容來源：https://app.koyfin.com/news/ts/eq-6y43eh/all/2543529?sourceType=transcript

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