[隊長隨筆] 《一個投機者的股市解答之書》筆記

隊長認為，《一個投機者的股市解答之書》是理解股市「底層邏輯」的最佳書本，沒有之一

以下是自己的閱讀筆記，輔以最近一個月的關於Market Monitor 及眾情緒指標的影片，會更容易明白：

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影響股市短期行情不是實際事件本身，而是大眾對該事件的心理反應。這就是股市！它風險難測，喜怒無常，似乎違背所有邏輯，尤其是日常生活的邏輯，日常邏輯與股市邏輯並不完全相同。

股市中期的決定因素是利率和資本市場的流通性。當債券的殖利率變低時，一部份資金就會流向股票市場（但是，這種利率效應要等上一段時間）。

普遍共識的價值不值十分錢。

投機者必須始於眺望遠方，而不能只看鼻尖。當我年輕時學開車，駕駛教練對我說：「不要總是直視引擎前面，你要抬起頭，看著遠方三百公尺的地方。不要考慮明天或後天價格是否會上漲，而是考慮未來幾個月和幾年內會發生什麼事。

凡是在股市上過度看重小利的人，賺不到大錢。『如果是塊豬肉，就得是塊滴著油的豬肉』。

貨幣加心理=趨勢

如果股民有能力，而且願意買股票，行情就會上漲；當股民手頭緊，而且不願意買股票，行程就要下跌。一正一負時，股市就不會出現大的波動。

起主導用的還是流通性。『沒有錢，就沒有音樂！』錢就是音樂！錢就是點繞股市之火的燃料。整體經濟的資金（大浴缸）最終會流入股市（小浴缸）。

市場的技術狀況：在經過長期的上漲和下跌後，大量的股票掌握在固執的人還是猶豫的人手中。猶豫的人：沒想法、沒錢、沒耐心。

當證券被固執的人大量收購並囤積居奇之後，我會將市場狀況稱為『超賣』市場；如果情形相反，大量證券掌握在猶豫的人手中，人們甚至借錢去買，我認為，那樣的市場就是『超買』市場。

一個充滿借錢買股的超買市場時很危險的，甚至存在著隨時崩潰的風險，隨時可能毫無緣由地爆發。

大量的股票鎖在固執的人的保險櫃裡睡大覺，隨便一個好消息，也會在市場如煙火般大放異彩。還有一個因素能為超賣市場推波助瀾，那就是，當市場上做空的人特別活躍，出現了大量空單。

如何判定現在是『超買』或是『超賣』市場？當股價在一段較長時間，比如數個月，一路攀升，成交量不斷擴大，那麼就可以假設，有大量股票從固執的人手中轉移到猶豫的人手中。成交量越大，說明他們拋出越多。

當股價在最低點時，固執的人有股票，猶豫的人有現金；漲到最高點時，固執的人有錢，猶豫的人有股票。現金和股票不停地來來回回，也形成了股票市場的週期循環。

我堅信，成交量小的時候的股價回落，是個糟糕的信號。成交量大的時候的回落是個可喜的苗頭，當時的成交量越大，越代表股票大量地流向固執的人手中。

其他現象用來判斷「超買」還是「超賣」- 股價對消息的反應。

許多外行人總是稱證券市場是經濟的溫度計，其實不然，證券市場無法顯示當前的經濟狀況，也預測不了未來經濟的發展趨勢。

這裡一切取決於一件事，就看是傻瓜比股票多，還是股票比傻瓜多。如果股票持有者逼於心理或物質上的壓力，被逼出售股票，而資金使有者雖然想買，卻無購買壓力，行情就會下跌。反之，如果資金所有者逼切尋找股票，而股票持有者並沒有物質或心理上的壓力，要出售股票，行情就會上漲 – 一切取決於供給和需求，我全部的證券交易理論都以此為基礎。