20240424日誌/長篇教學：5%金絲雀判辨機制 #2

互助社日誌

日期：24/4/2024(Wed)

指數觀點 (向好、向淡、中性；+代表較具趨勢性)

標指($SPX)

短線：中性 (自3/4/2024起)

中線：中性 (自10/4/2024起)

長線：向好 (自1/5/2023起)

納指-100($NDX)

短線：向淡+  (自18/4/2024起)

中線：中性 (自15/4/2024起)

長線：向好 (自3/4/2023起)

羅素2000(小型股)ETF(IWM)

短線：向淡+ (自17/4/2024起)

中線：中性 (自10/4/2024起)

長線：向好 (自2/1/2024起)

日本(貨幣對沖)ETF(DXJ)

短線：中性 (自16/4/2024起)

中線：中性 (自19/4/2024起)

長線：向好 (自1/7/2022起)

M7短線：中性

Granolas短線：向淡

標指($SPX)與10周線距離：-1.2%，無異常

VIX: 15.69，無異常

CBOE S&P 500 Dispersion Index: 32.02

$TRIN(10): 1.16，無異常

$TRINQ(10):0.801，無異常

個股觀察名單：

美股

範圍：標指100($OEX)(+代表較具趨勢性)

新增向好：Caterpillar(CAT); Deere(DE); Danaher(DHR)+; Ford(F); FedEx(FDX); GE Aerospace(GE); General Motors(GM); Morgan Stanley(MS); T-Mobile US(TMUS)+

新增向淡：N/A

日股巨企

範圍：https://www.patreon.com/posts/20240311-ri-zhi-100210301

新增向好：Mitsui & Co. (8031.JP)

新增向淡：N/A

(2024年四月起，暫定每月最後一周為教學周，每日刊出長篇教學，直至該題目完成為止。當日如遇需發布市評則除外。)

 【長篇教學】5%金絲雀判辨機制 #2

#1：https://www.patreon.com/posts/20240422ri-zhi-5-102808624

前情提要：

1. 當大市下跌，人人都要決定，撈，定斬(驚再跌)。

2. 下行趨勢(跌多過2%的情況)，多數(63%)跌2-6%，換言之，其餘個案(37%)，則跌到嘔(6%至22%以上)。

跌2-6%，一般人心理上頂到；10%樓上，已可能輸到失心瘋，有不當行為/決策。

所以作者建議以5%為界，判斷是看續跌抑或回升。

3. 如何分辨六成回升、四成續跌？作者從物理實驗得到靈感：用跌勢初速判斷(跌5%所需日數)。

第一部份：下跌預警

前文提到，標指實質下幅，多在2-6%之間。

在此定義，初始5%下跌，為潛在轉向點。我們於此觀察下行趨勢是否結束。研究對象，包括標指與道指。

下列兩個圖表，分別顯示標指、道指自52周高位下跌5%，所需要的日數(交易日，橫軸)；與下跌5%後，未來六個月該指數的最大累積跌幅(maximum drawdown)。

(研究範圍：標指1950年一月至2022年九月；道指1900年一月至2022年九月)紅色標示者，為15天或以下(即三周內)，便跌到5%的個案。

它們當中，往往後續出現一場大跌。個案包括：1920-30年代大蕭條、1987年黑色星期一股災、1946年通脹引發股災、2000年科網爆破、2007年金融海嘯前夕、2020年疫情引發股災、2022年熊市等。

從市場史可看出，指數最終路徑，受跌勢初速影響。

昔日煤礦工人會帶同金絲雀開工，作為「早期警報器」：當鳥類曝露於危險氣體(如一氧化碳)，會比人類更快地出現症狀，工人便可及早知悉、離開。指數在15天內，出現5%的下跌，也是對潛在演變為實質大跌的早期警報。因此，作者將其稱為「5% 金絲雀」信號。

如何理解「5% 金絲雀」信號背後的原因？上回提過，「市場波動越大，投資人關注度越高，平日沒留意市況的被動型投資人，也因(已發生或潛在)損失，交易動機大增。這種情況下所作的決定，通常並不理性。其過度反應，更為跌勢推波助瀾。」

當指數的初始5%下跌，以高速發生，很可能引起更高關注度，推動積極交易。

下一問題，是單以「5% 金絲雀」信號，雖能涵蓋諸般股災，但卻又包括更多並未出現重大下跌的個案。

如何進一步篩選，哪些「5% 金絲雀」信號，具有更高下行風險？留待下回分解。

(未完待續)

主要美股業績(含ADR，市值高至低排序)

Meta Platforms (META)          Thermo Fisher Scientific (TMO)

Qualcomm (QCOM)                IBM (IBM)

ServiceNow Inc (NOW)          AT&T (T)

Lam Research (LRCX)             Boeing (BA)

Boston Scientific (BSX)          Waste Management (WM)

General Dynamics (GD)         Chipotle Mexican Grill (CMG)

CME Group (CME)                  O’Reilly Automotive (ORLY)

Vale ADR (VALE)                     Ford Motor (F)

Hilton Worldwide (HLT)          Old Dominion Freight Line (ODFL)

United Rentals (URI)               Waste Connections (WCN)

Otis Worldwide (OTIS)           Humana (HUM)

Biogen (BIIB)                           Synchrony Financial (SYF)

Avery Dennison (AVY)            Morningstar (MORN)

Hasbro (HAS)                           Whirlpool (WHR)

Western Union (WU)              Six Flags (SIX)

主要經濟數據(歐美日澳)

AUS

Inflation Rate YoY (Q1)

Monthly CPI Indicator (Mar)

GER

Ifo Business Climate (Apr)

US

MBA Mortgage Applications (Apr/19)

Durable Goods Orders MoM (Mar)

Durable Good Orders Ex Transp MoM (Mar)

(大家好，我是Andy 。

隊長引退後，本頁將逐步改版。首先推出的是這個互助社日誌，暫定在所有美股交易日都會刊出。而為方便大家閱讀，如當日有市評、隨筆或教學內容，都會刊於日誌之下。大家可在標題看到當日內容。)

(免責聲明：本人為證監會持牌人，本頁內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。)