【鍾Sir期貨投資筆記】 2023.11.05 非農後市場過度樂觀 天然氣果然上3.55 油價頭部炒衰退？

週五美國新增非農業就業職位只有15萬，意外低於預期的18萬，助推了週四議息後市場的樂觀情緒。利率預期下跌，刺激股市、非美貨幣及債價上升，不過三者之後升幅都收窄直至收市，原因為何呢？

【非農公佈後市況】

首先是今次非農數據中，製造業和運輸倉儲分別減少了3.5萬及1.2萬個職位，成為今次數據下滑的主因，而製造業的減少主因是美國的汽車工人罷工，隨著三大車企已與工會達成協議，相信是一次性的減少，之後可以補回，也就是說實際情況未必太差。

其次是部分投資者已經適應近一年來的市場循環（怕衰退-怕加息-憧憬結束加息），非農公佈之後的走勢消耗了不少樂觀情緒，而目前通脹仍然反覆，美國經濟依然不錯，面對大選及地緣政治問題，美國政府軍事和經濟開支增加，Higher for longer仍然是主旋律，一日未跳出這個循環，樂觀情緒都總是短暫。

【WTI原油期貨（CL）日線圖】

下一步會不會是炒衰退呢？油價（CL）似乎有次徵兆，當然也有產能上升和EIA庫存連續兩周增加的因素。投資者適宜作為先行指標判斷市場炒衰退的情緒。

【天然氣期貨（NG）日線圖】

能源市場仍然分化。之前提過甚有炒落後潛力的天然氣期貨（NG）果然守住了2.9美元/mmBtu，進入11月冬天升至3.55美元/mmBtu，創今年1月底以來的新高，相信北美入冬的季節性需求仍然支持過度低迷的天然氣價格，技術指標的短炒應以做多為主。

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