【隊長隨筆】再談Context (市寬篇) Part 1

曾介紹數個關於市寬的指標，例如累積升跌隻數（A/D線），標普500與均權標普指數的相對強度線（R/S線），創新高、新低的股票數目，以及近月撰文提及的 SMM。

這些指標，以後見之明去看，很易看出趨勢。但在實戰時，因為數據非常noisy，例如SMM，自2023年9月起，處「跌4%股票多、升4%股票少」的格局，但像9月27-29日，連續3天卻呈相反的走勢。

使用者或會感到十分迷惑，繼續MMC要連續幾多天「綠色」，才算是「市況好轉」呢？

先講Linda提及的答案：「市場內部（即市寬數據）的趨勢，比數字本身更為重要（The trend of the internals is more important than the numbers themselves）」 -- 借用《明報》李順威的口頭禪：「單日不成勢」。

看似很玄、很難理解，用一個來自《作手》的故事來說明。

《作手》的作者叫壽江，九十年初在大陸炒股票和期貨。到今時今日2023年的大陸市場，仍具有非常異於西方國家的風格，更何況三十年前？書中含很多，比利佛摩在清代末年於紐約遇到的事情，更乖異，更暴力的「西人西事」。所以《作手》是一本適合新手看熱鬧的消閒書。

但實際上，作者交代自己從一張白紙的「傻散」，到曾一夜暴富，及後一夜破產的實戰經歷中，盲賭獲得第一桶金，後明白自己是完全不懂的幸運兒，覺悟運氣不可長恃，之後苦苦尋找法門的心路歷程，老手看後只會極有共鳴。

當時他接觸到「秘笈」，名叫《股票操作學》，作者是一個叫張齡松的台灣人，卻令壽江走火入魔。

《股》書第三章講K線（陰陽燭）的型態，個人估計是類似「三飛烏鴉」、「身懷六甲」、「早晨之星」的組合。型態簡單易明，加上書中大量例舉港、台市場的成功例子，看似非常之科學和準確。

作為一個短炒期貨，靠預測短線走勢維生的壽江，「這種神秘預測功能對我的誘惑簡直太大了，很長一段時間，這種貌似科學的思維模式讓我對預測市場短期價格走勢走火入魔，欲罷不能」。

壽江交了無數學費，輸到抬出場後，N年後回顧該段日子，有以下的結論：

「你知道，一個投機市場的新手，最渴望知道的事情是什麼？

一個投機新手最想知道的是短期之內市場價格怎麼樣，是上漲或是下跌，稍微長遠一點的事情他完全不會去思考，也不感興趣，這是包括當時的我在內的大多數市場新手們，近乎永恆的心理狀態。

趨勢、長線這些代表市場中長期運動方向的交易理念… [因爲無法即叫即食]而顯得虛無飄渺。」

後來壽江怎樣脫困，他開始研究市場的中期走勢，他不再這眼於1天、2天、3天的充滿噪音的數據和型態，從中期的數據中，找出規律和型態。用隊長的術語，他開始研究市場的Context，並按此制定交易策略。於市場長期存活的基礎，才慢慢鞏固起來。

其實為什麼我常說，很感謝Andy介紹我看《多看操作祕技》。因為多空提供了階段的觀念，是當時我非常欠缺了解市場Context的工具。

CANSLIM關於市場的部份，其實是頗為虛無（也許是自己了解不得其法）。當日的我，就像現在大家於今時今日（2023年10月6日）在Twitter中推薦好突破買入setup的傻瓜，完全無視市況、市寬，不斷去找那些好股。

例如：Box(或稱Flat base)是continuation pattern，如果是上落市或處於下向趨勢的話，向上突破上方 trend line，沽空獲利的機會應比追買遠高。

同理，看到陰陽燭「三飛烏鴉」組合做淡，如果中期的價格是典型的大型上落市，立刻碰到反轉向上的機率估計應該不低（就像Linda關於Flag的教學）。

回說SMM，用第四格「10天比率」是否長期高於1或是低於1，因為跳脫了1-3日的噪音，大家覺得是不是比較容易了解到市寬的「趨勢」？

P.S. 有同學自行找到SMM免費的長期數據來源，非常值得鼓勵。

Context is everything。Context是什麼？中期的型態（支持阻力）、趨勢（上、落、橫行、趨勢線）、環境（動能上升或下跌中、成交量、波幅）定是當中不可或缺的環節。

請抄寫下來，加強記憶：「市場內部（即市寬數據）的趨勢，比數字本身更為重要」。

(系列未玩)