【教學影片文字版】Linda Raschke輕教學 Part 14

按：本文為2023年8月份金會員教學影片的文字版

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靈魂是Context

技術分析的靈魂是Context，Context Matters。Context的精神是指圖表的背景、隱含的趨勢、大局。

先說一則往事，從前有教導團的團友曾問隊長，可否給他大量VCP的例子，讓人工智能（AI）分析，以電腦尋找VCP，如Ｍarketsmith的Chart Pattern Recognition功能，再建立自動炒股程式，看似十分美好，無痛發達指日可待。

另一派則認為這是痴人說夢，如果只依靠技術分析，便簡單致富，世上還有窮人？

以隊長經驗，當年2015年8月8日，隊長正式出道，而今已有8年，回首前塵，自多感概。當初隊長教授時，強調圖形沒有用，以趨勢為主。但世事循環，現今多以圖形交易。原因是看了大量Linda訪問、教學的影片，才想通辨識圖形是十分有用的能力，但需要用得其所。

箇中關鍵是Context。接下的解釋，有政治不正確的評論，望各位見諒。如是思想極左的，建議立刻停止閱讀本文。

如隊長和太太溝通，見她一面不悅、「黑口黑面」，問她：是否不開心，發生甚麼事？如果她回答：無野、Fine、Nothing之類。

如是十多歲年青人，會誤以為真的沒有問題。但如果是成熟男士，結婚多年，便知道其實是很有問題。這個Meme圖就教導各位男士，如果身邊女士使用這些句子，就要提防提防。

同一句說話，在不同場景（Context），有不同含義。人工智能很難分辨，太太的「無野」，是真的沒有問題，或是另有深意。

隊長學習以圖形交易的慘痛經歷，可給大家借鑑。二十多年前買的第一本買投資書，是格拉咸的《The Intelligent Investor》，其後不斷閱讀巴菲特相關的著作。後來才開始接觸技術分析，便請教當時的同事，有何書藉介紹

他便介紹當年人手一本，奉於天書，林瑞芬的《技術分析攻略》。此如同技術分析大集合，一書介紹不同門派。

還記得同事介紹三角形買入法，突破三角形便買入。隊長自此便不斷在圖表中尋找三角形，突破便買入。一年後，隊長輸到變成「年初四咁嘅樣」。失敗原因，是因為使用圖形，但沒有了解背後的市場的形勢、背景，失敗是必然的。

下圖為當年港股走勢，2010年11月已經是最後一升，橫行一整年，有波幅、無升幅。當周綫圖沒有明顯趨勢，在日綫圖尋找突破買入，注定徒勞無功

這不是三角形的錯，「時代的宿命是時代的罪過」，只因用在錯誤時代。正如從前和Keith師兄聊天，談及他十多年前炒樓起家的過程。當日身處地產大牛市，當時得令，時來風送，自可以達到財務自由。

但到現在2023年，香港變成金融中心遺址時，擁有同一技能，只會有力難申，全因時勢不同。同一道理，這些圖形背後都有其獨特市況，不留意背後的大局、趨勢，足以致命。

又如達華斯箱形理論（Darvas Box Theory），看書時會覺得看簡單，股票波動上下方各畫一條趨勢綫，突破便買入。如下圖所示，某股形成BOX，向上突破買入便可？是耶非耶？

原來該BOX是阿里巴巴（BABA）的走勢圖，大跌後反彈形成BOX。在此Context下，向上突破失敗的機會很高，因其正處強勁下行趨勢

說了那麼多，就想帶出一個道理，不要太沉迷圖形，坊間很多圖形Model Book，彷彿只要記熟那麼必勝圖形，就能發達。其實圖形不是最重要，Context影響更大。那些Model Book只會選取在對的市況入面成功例子；市況不就時，威力會大打折扣。

如同當年2021年，突破買入炒法往往止蝕收場，因為當時細價增長股，以iShares Russell 2000 Growth ETF（IWO）為代表，正處Stage 3，早前已急升9個月，需時間消化升幅。Stage 3操作手法應該是在支持位買，阻力位沽。突破買入手法，往往會在突破後遇到大量沽盤後反轉。

容許隊長再說說提外話，在《Last Dance》中，米高佐敦表示，其實我在公牛隊的第六年（36歲），是實力最強之時。很多人以為，在20多歲時體力充沛，足可飛天循地，30多歲體能下降，怎可能愈老愈強？

因為他閱讀球賽的能力，隨著經驗累積，遠勝年輕之時。知道如何輕鬆撕破對手防綫，年輕時只懂低頭，用蠻力以速度衝擊防線。到年老時，一眼便看出防線的漏洞，以及預見到對手的下一步。

上述理論，看似抽象，借另一條Youtube片解釋：

https://youtu.be/6KZ4XDI_lVM?si=KfxgL-ok-3Z3q45r&t=515

另一件難忘的往事，連登很少會提及隊長，記憶中唯一一次是被連登仔認為我的聚會「搵笨」，有同學幫忙辯護：「收350元，仲想點？」，曹操都有知心友，關公都有對頭人。被批評很正常。

被評擊的原因，是當年肺炎跌市，介紹Power Sell，以ABC浪手法沽空，被指太簡單。但其實在那時的Context中，ABC浪手法如印銀紙一樣，簡單但有效。有效原因是因為大市進入崩潰模式，陰陽燭/成交量變大，強勁的向下趨勢，一破支持股價便失禁式下跌。

下圖為西南航空（LUV），當時隊長建議沽空美國的航空股，因為眼見香港航空股大挫，沽空美國的航空股是「第二隻泥鰍」，以ABC浪的打法做淡，絕對是印銀紙式的交易模式。

以MACD觀察動能，當動量創新低後，股價便山洪暴發式，極大成交下跌，跌至40多美元時，有很多勇士接飛刀，短時間形成供需平衡，陰陽燭出現短暫重疊，但下行趨勢極強之下，跌穿前底可以再沽。支持一失便水淹三軍，短時間內便跌至28美元。

但如果隊長不提及Context，只是介紹旗形、ABC浪，你可能會覺得隊長在騙你，「那麼簡單，人人都可發達？」- 最最最難的是知道不同Context下，用甚麼手法。

金融怪傑、Trend Following大師Ed Seykota亦有開班教授，他的手法絕不複雜，在向上趨勢找出continuation patterns，向上突破買入，順利便繼續加注。他最強的地方，是懂得選擇市場，總能挑選到突破後有follow through的市場。

請僅記，Context is everything，投資最難學便是Context，從來沒有專書介紹，直至讀了大量Linda的舊訪問，才恍然大悟，原來這就是技術分析的關鍵靈魂。

下集會講解如何define Context?

（系列未完待續）