【鍾Sir期貨投資筆記】 2023.07.16 標普轉眼4500 回測分析90日後走勢 債市重複3月走勢？

美國6月CPI按年升3%，核心CPI按年升4.8%，兩者皆低於市場預期。目前基準利率5%-5.25&來計算，已經足足高於CPI 2%以上，理論上遏制通脹的貨幣政策力度已十分足夠。美聯儲線人Nick也指出，6月美國通脹降至兩年多的最低水平，讓美國人脫離物價上升之苦，增加了聯儲局在本月加息後停止加息的可能性。

【標普500指數走勢】

也因如此，市場一片樂觀，標普500期貨(ES)也輕鬆突破4500關口，筆者除了之前有關總統任期的統計數據，還想跟大家分享另一個統計角度。以週五收市計，指數市盈率約26倍(高於20倍)，高於200天平均線約12%，高於50天平均線約5%，參考歷史平均距離0.9%及3.6%，屬於比較超買；套用統計回測，之後15、60和90天的平均走勢分別為升0.2%、1.4%和2.4%。

【標普500指數歷史統計(1980年至今) 數據來源：Google Finance】

坦白說，雖然90天平均可以上到4608，但比起歷史平均走勢明顯差一截，也說明風險再增加。筆者依然認為下半年市場會反覆在加息憂慮、不加息樂觀、衰退/危機恐慌之間冰火不斷，就像我們過去大半年經歷的一樣。

【十年期國債期貨(ZN)走勢】

6月議息前後，就業數據強勁再加上之後聯儲局官員的鷹派言論，像極了3月初非農公佈前後的走勢，當時市場猛然醒覺通脹比想象中頑固，不能馬上停止加息。後來又因為銀行危機，聯儲局救市，十年期國債期貨(ZN)在110‘13附近得以反彈，和今次的支持位一致，歷史是否又簡單地重複呢？嗯......筆者還是相信要來一場金融危機。

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