Bryan市況觀察(26/06/2023)

宏觀觀察

上周公佈5月新屋建造許可數目初步估算接近149萬間，高於4月經修正后的接近141萬間約5.2%，年對年下跌12.7%，對比年初接近135萬間比較，情況算暫時企穩，Single Family Authorization (理解為洋房、獨立屋)為89萬7千間，比4月85萬6千間多4.8%。趨勢未算全面向好，但至少無再差落去。

(資料參考 : www.census.gov )

主要貨幣方面，緊隨歐央行上上周公佈加息到4.0%，英國行動上亦兌現壓通脹的決心，英倫銀行加息0.5%，目前利率為5.0%，超出維持加0.25%的預期，英國通脹情況陣間再講。各主要貨幣加息結果出爐后，歐元，英鎊和美元價格動力都企穩無大變動，連同加紙價格亦企穩，日股造好日元續弱。

美債，新興市場債，高息債等等價格動力開始有回調，價格亦企穩，新興市場本地貨幣債和浮息債券上周亦再創過52周新高。3個月·Treasury Yield $UST3M收5.41%，2年$UST2Y收4.71%，10年$UST10Y收3.74%。

11個主要國家或地區的股市價格動力和價格都有回調，按相對强度，頭3位分別係台灣（EWT），日本(EWJ）和美國（SPY），圖形保持第2階段。尾3 分別係中國(MCHI), 新加坡（EWS）和香港（EWH）。

(詳細資料：置底位置)

大市觀察

創52周新高/新低數目 - 股票和ETF

上周創52週新低股票數目 (下圖橙色區域)和上周創52週新高股票數目 (下圖藍色區域)，表格數字是該周每天平均數。

連續兩周平均每天創新高的股份多過創新低后，上周市場回調，SPX成分中在上周五收市只有約53%高於50天綫，比上上周的70%少左17%，回到6月初的水平。

(數據來源 source : barchart.com)

下圖為創52周新高/新低的ETF數目，從中可以觀察市況好壞，並從名單中找出做好和放空的投資主題。

過去一周，創新高的ETF主題少左，但建屋主題ITB，XHB和日本DXJ依然受市場追捧，新興市場本地貨幣債EMLC，浮息債USFR， 基建PAVE和農產品DBA亦續創52周新高。科技，半導體和AI相關主題暫時透透。

今周創新低主題依然都代表恐慌指數VIX既VIXY和VXX。

繼續跟進Walter Deemer’s Fidelity Fund List和隊長的ETF速成班模擬的ETF List.  觀察一下目前市場取向和價格動力相對較強的主題。

(資料來源 ：walterdeemer.com, 美股隊長美股ETF速成班相關資料在至底位置）

周中檢討Walter Deemer’s Fund List 和隊長ETF速成班模擬ETF排名，TOP 10主題和排名都無大變動，周中TOP 10中既科技，半導體，汽車，AI相關主題有少許回調，弱勢主題銀行回調較大，防守主題保持在較後位置，新屋建造數據有改善，建屋主題繼續升，再創52周新高，市場繼續咬實TOP 10呢幾個主題。

美股回調過程中，市場追捧主題XLC（通訊）和可選消費（XLY）的價格動力較好。

(參考資料 ：至底位置）

市場回調，經濟數據暫時未有變差，但執筆時東歐地緣政治出現重大情況，影響亦可能延申至其他地區，本周市場和匯市可能會出現大波動。

前文提到英國加息幅度重新擴大，將利息加到5%，應該仲會繼續加，按當地通脹數據情況，目前係別無他法，加左再算，同時試圖用其他方法舒緩受加息影響的環節。

UK上周公佈CPI數據，5月CPI無變動繼續維持按年升8.7%，壓通脹跑輸盟友，點可以呢！！

雖然汽車用能源按年下跌13.1%，但食品按年仍上升18.4%，Core CPI亦按年升幅擴大至7.1%，點搞啊！！

在今次公佈加息之前幾日，一定會受加息影響既英國按揭利率已經有反應，兩年平均定息按揭升到6%，對比大概一年前加息周期開始之初當時兩年平均定息按揭大約2.3%，升幅顯著。

如果業主的定息期未完結，目前應該還未需要涯貴息，但如果需要轉按或與貸款公司再商議新定息協議，情況又會係點呢？當地有好多放貸機構，舉個大家熟識既HSBC作例子，根據20 JUN 2023網上資訊，無論對象是樓換樓業主 (Moving Home), 定係買樓放租業主 (Buy To Let),  利率都係先甜後苦，甜極都離6%不算遠。按當地平均每星期工資GBP$638，平均房價GBP$28萬5千，LTV 75% 還息不還本（當地樓按係有還息不還本，幾普遍架），以6% 計算，每年利息支出約GBP$13000，每周平均約GBP$250, 佔每周工資約40%，如果家庭中只有一個人揾食又要應付新按息率和繼續上升緊既生活成本，都好難頂。

英國政府為舒緩利率上升對業主的壓力，吩咐銀行對借款人不要抓太緊，當地各銀行上週五同意，在取消抵押品贖回權之前（before foreclosing），給予未能償還抵押貸款的業主一年的寬限期，並保護改變貸款條款的借款人的信用評分（credit score對借款人係關鍵數據之一）。新措施還允許借款人更改抵押貸款條款，例如只支付利息，或延長還款期限，最多六個月，而貸款人無需進行新的信用檢查。此舉令放貸機構風險會大左，亦會影響新造按揭條件，放貸機構係米甘聽話？相信未必。

當然影響當地樓市仲有好多不同因素，亦有好多不同數據可以反映得到當地樓市狀況，遲下揾個機會再講。根據有打算買樓既當地街坊反映，最近約property viewing 係容易左?。

下周再見。

(參考資料：www.ons.gov.uk, www.reuters.com, www.hsbc.co.uk, news.sky.com)

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