2023-02-20 10:00:59

Bryan市況觀察(20/2/2023)

宏觀觀察

美國CPI的成份權重經調整后(Weight Update)，剛公佈的Jan 2023 CPI按年上升6.4%, 按月上升0.5%，維持按年向下趨勢。

(資料參考 : www.bls.gov)

Jan 2023 Retail Sales (零售銷售額)比上月上升3%, 高于預期上升1.8%. 整體消費力度對比過去幾個月有明顯改善。

(資料參考：www.investing.com, www.census.gov)

Dec 2023利率期貨在過去兩周的表現，顯示之前對年底減息的預期有機會落空的同時，未來仲有最少50點子的加息可能。接下來有兩次加息25點子好大機會在３月和５月, 有超過5成機會係6月執多一劑。

(資料參考：www.barchart.com, www.cmegroup.com )

從Mar 2022開始，經過８次加息合共4.5%后，整體通脹的數據雖未達標，但持續有回落，而且目前整體經濟又不太差－JAN 2023非農新增51萬7千個職位，扭轉5個月的跌勢，失業率輕微下跌至3.4%，就業數據有改善（轉述5 Feb 2023 Patreon），零售銷售數字亦有顯著的回升。簡而言之，聯儲局目前仲有加息空間，行動上繼續在平衡利率、通脹和經濟的路上一步一步摸著石頭過河。利率會維持係邊個水平？維持幾耐？我地繼續跟進。

不太差的數據和降低年底減息的預期，美元有番D支持。代表美元指數的ETF (UUP)的10周綫轉向上，30周綫趨平，暫時脫離第４階段。美匯會否重上去年９月的115水平，都仲有好多其他因素要去配合, 與其他貨幣的息差係其中一個因素。

(相關參考資料：置底位置)

假設各國央行加息步伐係一致的話，聯儲局目前以25點子為每次加息幅度，歐元和英鎊為50點子，兩者與美元息差會收窄，加紙為25點子的話，維持與美元目前的息差。美元微微繼續向上的同時，歐元，英鎊的價格動能無再繼續向下，加紙開始向下。日本在4月初會更換央行行長，但日本政策的一致性非常高，以此推段，與美元息差會繼續拉闊。

10年或以上的國庫債價格動力回升（尤其是20年以上），但動力徘徊在0與正負之間。新興市場High Yield Bond和本地貨幣Bond動力無明顯向上或向下，High Yield Corp Bond和投資級別企業債動力有回升。但以上提到的價格動力，都是低於SPY。債市價格動力不太衰，出現金融危機的亦相對低D。

大市觀察

標普500和納指維持第1/3階段，道指維持第2階段，窄幅徘徊，收在10周綫，大市由傳統經濟大價股撐住。

創52周新高/新低數目 - 股票和ETF

上周創52週新低股票數目 (下圖橙色區域)和上周創52週新高股票數目 (下圖藍色區域)，表格數字是該周每天平均數。

創新高的數目過去一周每日都超過創新低數目，兩者的正差距亦沒有明顯收窄或擴大，目前市場繼續回調整固。

(數據來源 source : barchart.com)

下圖為創52周新高/新低的ETF數目，從中可以觀察市況好壞，並從名單中找出做好和放空的投資主題。

過去一周，創新高的ETF數目對比創新低高，每日都維持正差距，國防軍工(ITA)和能源服務 (XES)繼續在創新高的主題出現，創新高亦有代表浮息債券的USFR，代表歐洲股市的DBEU，代表希臘股市的GREK，代表土耳其股市的TUR繼上周大跌后，本周的價格動力亦大幅回升，有價有量。在Global Country 的價格動能排名方面，名列前茅都係歐洲地方爲主。（參考資料：置底位置）

創新低有代表乾散貨船運的BDRY和天然氣UNG。