【海外名家觀點】食品住房接力，通脹持續高企

本期分享NDR跟進通脹走向及當中細項。

CPI七月維持不變，為2020年五月以來，首次未見按月升幅；低於預期的按月升0.3%。

CPI降溫主因，為能源價格跌4.6%，為2020年四月以來最大跌幅，當中汽油、天然氣皆跌。然而食品價格仍向上，按月升1.1%，連續9個月升逾0.9%或以上。當中食品雜貨升幅較明顯。

撇除食品、能源的核心CPI升0.3%，升幅為2021年九月以來最低，低於預期的按月升0.6%。

當中住房價格升0.5%，略低於前兩月(各升0.6%)，但仍接近2005年三月以來最高。

租金升0.7%，少於前月(升0.8%)，但仍為1987年十二月以來第二高。

其餘物價升勢顯著計有藥物(+0.6%)、生活傢具(+0.6%)；汽車保險(+1.3%)及新車(+0.6%)。

相反，物價下降而抵銷CPI升幅的有二手車(-0.4%)、機票(-7.8%)、通訊(-0.4%)、衣物(-0.1%)。

以按年增長計，CPI升8.5%，低於上月(升9.1%)及預期(升8.7%)。能源按年升勢回順(+32.9%，上月+41.6%)。食品升勢仍強勁(+10.9%)，為1979年五月以來最高。

核心CPI按年增長平穩(+5.9%)，略低於預期(+6.1%)及三月水平(+6.5%)；但速度仍近乎1982年以來最快。

住房價格按年升5.7%；租金按年升6.3%，為1986年四月以來最高。

即使再扣除住房，核心CPI按年增長仍為6%，近乎1983年初以來最高，可見通脹層面相當廣泛。

核心消費者服務價格，亦按年升5.5%，為1991年五月以來最高。就業市場人手明顯緊拙，增薪壓力大。疫情過去，消費者由「購物經濟」重返「體驗經濟」，服務需求多於產品，令人力持續緊張。相比之下，消費者產品價格按年升幅收窄至7%，為2021年五月以來最慢，雖仍高於疫前，但足證兩者間的輪替。

技術上，因基數效應，未來數月通脹數字急降機會偏低。故美聯儲仍有可能先再大手加息一次。到第四季，則基數變得利好，接近年底NDR預測數字回試4-4.5%水平。

小結：物價普遍向上，升勢全面。通脹維持高於以往水平。

-----------------

【有用小工具】隊長Patreon文章連結Google Sheet：https://bit.ly/3y1alU1

美股隊長課程詢問 (Whatsapp)：https://bit.ly/3cNwVCb

郵購美股隊長著作 (Whatsapp)：https://bit.ly/3cNwVCb