隊長隨筆：通脹侵蝕美股盈利

近來為美股業績期，約四分三標指成分股已公布業績。

據外地研究機構FactSet指，上季(2021年第四季)業績普遍理想，但展望則大有問題。

因部分上市公司會提供管理層指引(Earning guidance，非硬性規定)，預告未來業績狀況。

71%(77家有業績指引公司中的55家)發出負面展望(negative guidance)，向下修定未來營業額或盈利的預測，為2019年第三季以來最壞情況。

很多企業在分析員會議上，提及通脹因素。似乎成本壓力很大，包括人工、原材料價格上升，損及上市公司盈利、毛利率。

一月本Patreon月度聚會中，曾引用Ned Davis Research 數據，指今年全年標指盈利增長約8%多，現下調機會率，遠較上調高。

因上半年標指盈利增長，預期按年僅升4%多。

加上烏克蘭危機狀況未明，油價及一眾商品，又見猛漲；執筆時CME期貨，推算美聯儲加息為6次，加息預期未減。

如盈利增長減慢，甚至不幸倒退，加息預期繼續，基本面上非常不利美股。

當然技術面亦同樣惡劣不堪，無數板塊已被割頸放血。