【鍾Sir期貨投資筆記】2025.04.13 美元意外大跌 特朗普明顯軟化 標普回測結果利好？

特朗普的任意妄為終於令市場受不了，之前在俄烏、以巴等問題金融市場尚可置身事外，但涉及全球貿易的關稅就觸動了全球資本的利益和信心。剛過去的一周美元美債明顯下跌，很可能是中國及其他國家，甚至一些大型金融機構在套現美元資產，雖然未至於崩盤，但跌幅足以令特朗普卻步，令市場收到明顯的質疑信號，也許美元不那麼香了。

美元指數（DX）升穿100其實是2022年的事，當時俄烏開戰，加上疫情後期通脹升溫，聯儲局帶頭加息，令資金流入美元。儘管2024年聯儲局減息，美元指數都能維持100以上，直至週五收在99.89。

【美元指數（DX）周線圖】

還好在香港時間週六晚，美國宣佈豁免智能手機、手提電腦登關稅。此舉被視為對關稅戰和中國的態度軟化，對金融市場來說是好事，加上之前在Community中提過，關稅戰基本受控，那麼股市是否可望好轉呢？

這點筆者是比較樂觀的，當然90天限期屆滿可能會再觸發憂慮，到時一定需要審視。但從以下兩個統計看，標普500指數（ES）還是充滿值博率的。

首先是經常被媒體引用的技術性熊市-- 從高位跌20%，若從1950年開始統計，合共出現過11次，平均跌幅為34.7%，但從下圖中不難看出，在技術性熊市信號出現之時買入標普500指數(ES），1個月和3個月的勝率高達81.8%，而如果能持有12或24個月，回報可以高達39.9%。若以日中價格計算，標普500指數（ES）就在周一二三都跌破過高位20%的紅線。

【標普500指數出現熊市信號統計】

【標普500指數期貨（ES）走勢】

此外美股最近嚴重超賣，上週五的收市價看，標普500指數（ES）分別低於10MA和250MA 9.35%和10.15%，筆者回測了自1980年的數據，發現剔除連續的日子後，低過10MA 8%並低過250MA 9%的情況出現過10次，之後3、10、30、60天的平均回報分別為2.7%、4.34%、5.88%、7.12%。

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