【鍾Sir期貨投資筆記】2024.09.29 PCE一鬆動 Nick馬上放風 暴力救市背後思路冇得輸？

8月PCE略低於預期，按年升2.2%，3個月及6個月的年化核心PCE分別為2.1%及2.4%，均為去年12月以來最低的水平。數據公佈後長債價格反彈，10年期美國國債期貨（ZN）是否能重返20天線只是呢？（目前是自今年7月初以來跌破20天線最久的一次）

【10年期美國國債期貨（ZN）日線】

聯儲局線人Nick Timiraos最新文章就釋放了對美國經濟的擔憂，文中劈頭就指出減息並不能保證美國經濟可以軟著陸，並稱目前銀行借貸幾乎停滯，這通常是在經濟衰退中才會出現的情況。 雖然聯儲局已經開始減息，但因為目前的利率水平仍然遠高於疫情前，所以企業和家庭未必願意重新借錢，尤其是不少人在疫情前已經鎖定了低利率的貸款，重新借貸/新債換舊債仍然會增加利息成本，換句話說，企業再融資開展業務或家庭買車換樓仍不化算。文中也提及貨幣政策的滯後性可能影響減息的效果。

根據之前經驗，筆者認為Nick不會無的放矢，也不會是個人猜測，這更似是聯儲局為未來經濟數據可能轉壞，減息步伐提速放的風。若真如此，10年期美國國債期貨（ZN）便可重返20天線之上。

【聯儲局線人Nick Timiraos最新文章】

而本周不得不提的救市中國的救市行動，筆者這幾天在不同節目既Patreon Community已經對相關新聞及交易策略做過不少評論，基本都集中於眼前，但下一步或者下下一步應該如何呢？

首先，現階段參與/炒起港股市場的已不是北水，因為星期五下午北水不斷沽貨，但指數仍在上升，意味著是外資追的貨，這應該是救市計劃的第一個目標，重新吸引外資。

之後應該是希望透過財政政策和貨幣政策，剎住正在下跌的資產價格及居民消費信心，這個能收多大的效果，筆者說不準，因為視乎後續的政策力度，但代價是繼續為社會加槓桿，用國家的信譽增加負債。

非美元國家不斷發債會否造成通脹或貨幣大幅貶值呢？有可能，因為委內瑞拉、阿根廷等例子擺在眼前，不過也要視乎國力，看看是內債還是外債，相信日本是更近磅的例子，過去30年日本政府透過發債支持財政，大搞基建、買債壓低利率，最後更買ETF，最後熬到疫情加俄烏戰爭爆發，環球高通脹令日本重拾經濟動力。

筆者在想，會不會有一個可能，就是中央認為最差也就是像日本這樣呢？這會不會就是底線思維的做最壞的打算，爭取最好的結果呢？

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