Bryan市況觀察(10/04/2023)

宏觀觀察

上周公佈4個主要經濟數據 – Manufacturing PMI，Non-Manufacturing PMI，Non-Farm Payroll及Unemployment Rate  (資料來源: www.ismword.org, www.bls.gov )

製造業PMI為46.3，低於盛衰分界綫50，而且持續向下。組成製造業PMI的11個成分全部低於50，整體製造業在收縮中，成分中的新訂單，庫存和order backlog都向下。信貸收緊，企業對未來前景比較悲觀，落單審慎，控制庫存。

非製造業（服務）PMI只有51.2，在盛衰分界綫50之上，但比Feb下滑3.9,  企業願意支付價格持續向下。對聯儲局打擊通脹提供支持理據。

整體非製造業（服務業）的增長放慢。

上月非農增加236,000份，失業率3.5%，勞動市場持續緊張，對聯儲局再加息提供支持理據。

綜合CPI, PCE, PMI, Non-Farm，Unemployment的觀察， 聯儲局維持加息打擊通脹同時打擊企業，目前停止加息預示經濟有問題亦不是好事，按Feb Watch Tool的顯示，下個月加25點子機會有70%，不管後續需要減息或維持息口不變，維持政策一致性。

美元暫時維持弱勢,代表美元指數的UUP價格動力大幅向下。 佔美滙指數的主要貨幣， 日元，歐元，英鎊和加紙的價格動力繼續向上。

美元維持弱勢及息口見頂，US Treasury ，接近持有現金的BIL， 1 – 3 年 (SHY)，3 – 7年期 (IEI)，7 – 10年期 (IEF)，10 – 20年期(TLH)，20年以上（TLT），High Yield Bond的HYG，EMHY，新興市場local currency bond EMLC, 投資級別公司債LQD, 所有價格動力向上。

(詳細資料：置底位置)

大市觀察

創52周新高/新低數目 - 股票和ETF

上周創52週新低股票數目 (下圖橙色區域)和上周創52週新高股票數目 (下圖藍色區域)，表格數字是該周每天平均數。

創新高的數目在上上周繼續維持每日都少過創新低數目，而兩者的負差距已經大幅收窄，在交易日31 Mar，負差距只是5，但上周兩者負差距又再被拉濶。

(數據來源 source : barchart.com)

下圖為創52周新高/新低的ETF數目，從中可以觀察市況好壞，並從名單中找出做好和放空的投資主題。

過去一周，創新高的ETF數目比創新低多，跑出的主題比較單一，但至少接近持有現金的Treasury在連續過去3周出現創新高后上周退出創新高行列喇。取而代之有代表黃金的ETF – GLD，IAU。銀行事件蔓延到歐洲暫時得到平息和目前强勢既歐元，帶領代表歐洲的FEZ和EZU

在創新高的ETF繼續出現，代表個別歐洲國家的ETF例如EWQ（法國）和EWP（西班牙）等等都來趁熱鬧，詳細可以參考Global Country價格動力排名。

創新低的繼續是代表天然氣的UNG。

繼續跟進Walter Deemer’s Fidelity Fund List和隊長的ETF速成班模擬的ETF List.  觀察一下目前市場取向和價格動力相對較強的主題。

(資料來源 ：walterdeemer.com, 美股隊長美股ETF速成班相關資料在至底位置）

周中檢討Walter Deemer’s Fund List ETF和隊長ETF速成班模擬ETF排名，金，銀，與油相關的ETF排名大步向上，價格動力亦大幅改善，之前領先板塊既科技，半導體和建屋相關ETF有回調，價格動力正在下降，軟件/系統相關板塊有回調但價格動力持平，必須消費和公用事業的排名和價格動力慢慢爬升，接近持有現金既T-BIL及S&P的排名和價格動力變化不大。金融相關板塊維持弱勢和處於排名低位。

息口見頂，美滙目前維持弱勢，銀行流動性危機亦暫時得以平息，但本周創新高的股票數目少於創新低，兩者負差距擴大。綜合觀察，本周市場開始在相對有利的板塊之間輪動，從之前既領先板塊半導體，科技和T-BIL走出，繼續進入金，銀，油相關板塊（原油價格由3月中跌到約65升番到4月初約80，因OPEC+公佈減產），傳統避險板塊既必須消費和公用板塊，和歐洲市場。

資料來源: www.reuters.com ）

從US Sector ETF 的價格動力亦可以望得到，科技主題XLK的價格動力有回調，XLC，XLE, XLP, XLV, 和XLU價格動力向上。

（詳細資料：置底位置）

目前市況，地緣政治，無壞消息就已經算係好消息，希望大家都渡過左一個愉快又溫暖既假期。下周再見。

(詳細資料：置底位置)

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