Bryan市況觀察(06/03/2023)

宏觀觀察

美元指數期貨繼上上周收係差不多係過去3個月的高位105.195后，上周徘徊104.04 – 105.32之間，收報104.488

代表美元指數的ETF – UUP收在30周綫之上，處於第1/3階段。

UUP價格動力下降，美元過指數上周藕下藕下，非美主要貨幣歐元，英鎊，日元和標普500指數的價格動力有改善，加紙的價格動力走平。下周公佈non farm和 unemployment rate后，美匯會產生點樣的變化，我地會繼續觀察住。(詳細資料:置底位置)

3年或以上的國庫債價格動力下降，3年以下價格動力有改善，新興市場High Yield Bond和本地貨幣Bond，High Yield Corp Bond和抗通脹債券的價格動力上升。(詳細資料:置底位置)

大市觀察

標普500，納指和道指目前處於第1/3階段，3大指數在最後兩個交易日發力抽上，周五收接近全日高位，繼續在30周綫徘徊，

創52周新高/新低數目 - 股票和ETF

上周創52週新低股票數目 (下圖橙色區域)和上周創52週新高股票數目 (下圖藍色區域)，表格數字是該周每天平均數。

創新高的數目在上周最后一個交易日打破過去8個交易日幾乎每日都少過創新低數目的局面，正差距達到90，為過去16個交易日最大的正差距 （呢16日當中最大正差距為81，平均差距為負8）, 而且3大指數都收在接近全周和全日高位，都算係不錯的信號，但能持續幾耐，我地繼續觀察住。

(數據來源 source : barchart.com)

下圖為創52周新高/新低的ETF數目，從中可以觀察市況好壞，並從名單中找出做好和放空的投資主題。

過去一周，與創新高/低的股票數目有類似情況，創新高的ETF數目在上周最後一個交易日都超越新低數目，正差距20，為過去19個交易日最高 (呢19日當中最大正差距為19，平均差距為1)。

創新高有代表浮息債券的FLOT，FLTR，代表希臘股市的GREK，墨西哥的EWW，西班牙的EWP（按Global Country的價格動力排名，前列TOP 10有7隻ETF都是歐洲地區，地震后的土耳其排在第2位，詳細資料放在至底位置）

可以留意一下，在上周最後一個交易日才創新高的主題，分別是代表基建相關的PAVE, 軍工的ITA，和oil & gas service的XES

創新低有代表小麥WEAT，商品策略的FTGC，沙特阿拉伯KSA 。代表天然氣的UNG暫時擺脫持續創新底的常客，天然氣過去兩周有明顯升幅，如果短期底位已經出現，歐洲地區快將開始步入春季，天然氣需求理應減少，係一個技術反彈定係又將會缺氣呢？

繼續跟進Walter Deemer’s Fidelity Fund List和隊長的ETF速成班模擬的ETF List.  觀察一下目前市場取向和價格動力相對較強的主題。

(資料來源 ：walterdeemer.com, 美股隊長美股ETF速成班相關資料在至底位置）

繼上周以上兩個List裏面的差不多每隻Fund的價格動力都比上上周下跌，出現全面調整的局面后，今周情況每個主題個別發展，價格動力有回升亦有繼續下跌， T-Bill，必須消費和公用事業繼續在後排位置。半導體繼續在TOP 3，天然資源 / 原材料 / 化工行業和運輸主題的價格動力升幅顯著，大步踩上TOP 10位置，TOP 10中的ETF周綫圖大部分保持在第2階段，代表大市的標普500價格動力就藕下藕下，價格在150天綫附近掙扎，在今次全面調整中，有支持的ETF可以理解為目前較有利主題，從主題去看，市況未至於太悲觀，但銀行和金融主題的價格動力排在中下游位置始終不是太好。短期息率在未來10個月有約5%的情況下（或者需要付出呢個/更高的借貸成本）,相對過往接近0息年代，目前要跑出一個大勝又有trend following的主題都不容易。

跟住我地繼續觀察US Sector ETF 的情況，基本上所有sector價格動力都有改善及向上，代表主要Sector的XLK (Technology), XLB (Material), XLC (Communication), XLI (Industrial), XLE (Energy), XLY (Consumer Discretionary), XLF (Financial)的價格動力比$SPX高， Small Cap和Equal Weight都有類似情況。

較后位置以傳統避險爲主行業 – consumer staple, utilities, health care, 和受息口影響的real estate， 較前位置以small cap 爲主 – material, consumer discretionary, industrial, energy, 亦有equal weight的technology, consumer discretionary, information technology, material。

回調后整固不是側埋一邊，市況不致太悲觀。

下周再見。

(詳細資料：置底位置)

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Appendix (至底位置)