【教導團成員投稿】Bryan市況觀察(26/12/2022)

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每周觀察，即刻去望下：

大市觀察

主要指數目前處於不同階段的情況

（階段1和3的情況比較接近，歸納在一起。階段的概念，可參考美股隊長手冊第四章）

創52周新高/新低數目 - 股票和ETF

上周創52週新低股票數目每日約爲433 (下圖橙色區域)，對比上周16 DEC 2022執筆時每日約為346有增加，相對10月到11月初的數目約300為多，創新低的數目，仍高於創52週新高的數目。

上周創52週新高股票數目每日約爲52 (下圖藍色區域)，對比上周16 DEC 2022執筆時每日約為58沒有大分別，相對10月到11月初的數目約70為少。

兩者相減后約為-381 (下圖灰色區域)，對比上周16 DEC 2022執筆時每日約-288為多，相對10月到11月初的數目約-240為多。

據個人觀察，創新低的股票數目持續增加，與創新高的股票數目相比差距同時擴大，屬於市況不利的現象。

(數據來源source : barchart.com)

下圖為創52周新高/新低的ETF數目，從中可以觀察市況好壞，並從名單中找出做好和放空的投資主題。

上周創52周新高的ETF數目約為2，沒有明顯主題。 創新低約為46，對比上周16 DEC 2022約為25持續有增加。

創新低的ETF有代表號稱恐慌指數VIX的VXX和VIXY，接近持有現金的BIL，昔日皇者ARK系列，代表非必須消費品consumer discretionary的XLY， 代表鋰電池的LIT。據個人觀察，在之前一段長時間内要沽的ETF都已經被沽了不少，市場悲觀程度有放緩，沽壓有收斂，市場在築底尋找上升的主題，但非必須消費板塊和鋰電板塊（電動車必須部件）創新低亦反映市場對後市有保留的程度。

代表各資產類別的ETF與SPX的比較和處於不同階段的情況

隊長大約在去年年初，挑選出涵蓋不同範疇的ETF，將其分類成好幾個界別后，向同學示範每個界別中每隻ETF與SPX的相對强度比較，各標的的相對强度評分，源自美股隊長ETF速成班中教授，Walter Deemer創立的以綜合40、80、160天回報做成單一分數。Momentum Score會放在至底位置。

今次打頭陣有US Sectors VS SPX

隊長在US Sectors挑選了共42隻ETF作相對强度比較，我在這裏只展示當中SPDR系列（X開頭的Ticker）的sector fund和代表房地產VNQ，在這裏小小版面，通過圖表，希望讓大家可以容易閲讀和參考得到。我會繼續優化展示和表達方式。

有7隻sector fund相對强度高于SPX分別是XLV (Health Care), XLI (Industrial), XLE (Energy), XLP (Consumer Staples), XLU (Utility), XLB (Material), and XLF (Financial), 都是以保守板塊為主，而强度低於SPX分別是XLK (Technology), VNQ (Estate),XLC (Communication) and XLY (Consumer Discretionary), 息口上升和預期衰退的可能始終不利增長和房地產板塊。

幾乎11隻Sector ETF的Momentum Score都向下走，價格上升動力都有減慢。

接下來有Global Asset VS SPX

隊長在Global Asset挑選了共36隻ETF作相對强度比較，我在這裏只展示最頭10隻强度高于SPX和 最尾5隻强度低於SPX的ETF.

最頭10隻ETF相對强度高于SPX分別是SLV (銀), PPLT（白金）, EFA (北美市場以外), HEZU （Hedged Euro Zone）, EMHY(新興市場high yield bond), ACWX（美國以外涵蓋新興市場）,  EMLC（新興市場local currency bond）, DXJ (Japan Hedged), GLD (金), and FNDE （新興市場Large Company Index），弱美元有利于上述資產。

相對强度低於SPX的最尾5隻ETF分別為BNO （石油相關），PALL (鈀金), GBTC,GDLC和ETHE (虛擬貨幣相關)。

下周會再展示其他資產界別與SPX相對强度的對比。

綜合個人觀察，市場悲觀程度是有放緩，但從市場寬度，强度高于或低於SPX的US sector板塊類別來看，市場對衰退有戒心和對後市有保留。 下周再見。

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