20220411 隊長市評：急決定多是壞決定

關於能源、商品，在聚會上已詳解，不再覆述。談一下其它觀察所得。

資金流入防守股

美股資金打防守意圖明顯，紛紛轉入防守板塊，包括公用股(XLU)、必需消費股(XLP)、醫療護理股(XLV)。反彈後增長股缺乏跟進(follow-through)，資金反而流入防守板塊，令人顧忌。

另有很多股票、行業指數，已先於指數，創年內新低。看圖便知股市殘酷，三月份不少人認定V底反彈，牛市調整完成，標指上望六千，一如2020年三月，是一生難求的買入點。

只是不足兩周，很多股票反彈，已無以為繼，又有天量資金被套牢。有待放生的蟹貨，又添一筆。美股十年牛市，要戒掉許多看法與習慣，需時很久，也是無可奈何。

法則保命

自己操作，希望對多數概念，有固定的定義，而定義盡量流傳越久越好，原因是之前提及過的Lindy effect。

相關舊文：【資訊處理陷阱】顛倒篇 Part 1 – 新投資理論多為毒藥：https://www.patreon.com/posts/64243810

如牛市或熊市，以200天線為界；第二階段是上升期、第四階段是下跌期；盡量不讓自己有太多空間，自主地解釋太多事情。因為人的情緒難以控制，如FOMO一至，慾望熾盛，判斷必亂。

急決定多是壞決定，法則為本(rule-based)絕對可以保命；尤其長線資產配置，將熊彈誤作牛一，傷害可以很大。寧願慢，看似「蝕章」，但在股市中的壽命必能大增。

倒也無須爭辯，自己身家自己保護，自己「財自」自己獲取。專心操作不分神，做好本份。

細股轉弱

除資金流入防守板塊外，另一現象為大、小型股分道揚鑣。小型股標指600 累積升跌隻數(A/D線)已破底；雖指數本身未破底。羅素2000三支指數ETFs(IWM, IWN, IWO)皆不濟。市場又開始棄小取大。

美股大市(標指1500)僅得38%股份，高於200天線(牛熊分界)，非吉兆。

半導體股弱

一個特別明顯的投資主題，是半導體股(SMH)，表現極差。這是基金三月反攻的箭頭。板塊內成員走勢惡劣，如Qualcomm(QCOM)、台積電(TSM)，氣若游絲；一貫「百萬軍中取上將首級，如探囊取物」的NVIDIA(NVDA)，雖有將會拆細的消息，上周仍跌13%；AMD(AMD)已預備下破頸線。

故事是烏克蘭戰事致生產受影響，很多惰性氣體、清潔氣體供應鏈出問題，且內地手機公司大量取消訂單。故事重要性不及圖表，台積電非常弱勢，3月大市反彈，竟得微彈。AMD、NVIDIA也曾有量上升2周，但立即引起持續派發。在操作上是一大亮點。

能源股氣勢較盛，絕不會考慮防守股、公用股。或小注put半導體股。指數中期上下波動格局，應未有大變。蘋果(AAPL)佔標指7%，大戶力托，可抵銷大量下跌股票數目，短時間可托住指數不大跌。

TED Spread略回落，系統風險下降中，買能源股、小注沽半導體股，博跟建屋物(XHB)股上路，是自己覺得比較合理的策略。