Bryan市況觀察(22/05/2023)

宏觀觀察

上周公佈兩個經濟數據，零售銷售額和建屋許可（新屋開工証），前者在4月按年升0.5%，月升0.4%，對比2，3月有改善。後者 在4 月獲得建築許可的私人住屋數目為1,416,000 間 ，比3月下跌1.5%，而當中獨立屋新屋開工升至七個月高位為855,000套，比3月高3.1%，房屋建造情緒有改善，總算係好消息，但收緊信貸條件亦可能令到建築商新項目融資成本提高，報告中顯示完工速度降至 15 個月以來的最低，可能是由於建築材料短缺所致。

（資料來源www.census.gov ）

聯儲局主席鮑威爾在周五發表講話，提到目前仍不清楚美國利率是否需要進一步上升，需要在借貸成本上升，銀行事件令信貸收緊和控制通脹的不確定性做出平衡，重申央行將按逐次會議做出決定，有能力按數據和不斷變化的狀況作仔細評估。簡單講，利率加定減定係維持不變，到時話你知。

主要貨幣方面，代表美元指數的UUP價格動力繼續提升，兩周時間就從低於10周綫升穿番10周綫和30周綫，美元指數期貨周五收103.079。佔美元指數主要比例的歐元，英鎊，和日元的價格動力繼續向下，英鎊稍為硬净D，加紙無大變化。SPY價格動力亦顯著提升。

債券市場，所有不同年期的Treasury價格動力繼續轉弱，年期長對息口比較敏感價格動力下跌最顯著， Corp Bond，High Yield， TIPS， 新興市場等等價格動力轉弱或者無大變化

(詳細資料：置底位置)

大市觀察

創52周新高/新低數目 - 股票和ETF

上周創52週新低股票數目 (下圖橙色區域)和上周創52週新高股票數目 (下圖藍色區域)，表格數字是該周每天平均數。

前文提到，大市價格動力顯著提升，由科技主題帶動，3大指數，上周五標普收4191.98，而納指圖形走勢最好，收13803.49，道指都收到33426.63， 大市創新高的數目在上周尾端開始多過創新低數目，維持約13個星期的每周新高少於新低情況有望結束而市寬得到改善。

(數據來源 source : barchart.com)

下圖為創52周新高/新低的ETF數目，從中可以觀察市況好壞，並從名單中找出做好和放空的投資主題。

過去一周，創新高的ETF數目比創新低多，創新高跑出的主題繼續有代表日本市場既EWJ，科技主題既XLK，QQQ和Robotic/AI既BOTZ。在2021年9月至2022年10月，價格下跌接近50%既通訊主題XLC都在上周創出52周新高。想瞭解一下美國以外代表個別國家的ETF，在置底位置可以參考得到相關的價格動力排名，歐洲個別國家價格動力繼續領先。

今周創新低主題有代表恐慌指數既VXX和VIXY。

繼續跟進Walter Deemer’s Fidelity Fund List和隊長的ETF速成班模擬的ETF List.  觀察一下目前市場取向和價格動力相對較強的主題。

(資料來源 ：walterdeemer.com, 美股隊長美股ETF速成班相關資料在至底位置）

周中檢討Walter Deemer’s Fund List ETF和隊長ETF速成班模擬ETF排名，科技，半導體價和AI相關格動力仲係TOP 10，非常硬净，傳統主題和防守主題 – 建築房屋，Biotech，必需消費 和藥品等價格動力繼續留係TOP 10，黃金價格動力減弱不少，不在上述表格出現既commodity相關主題，價格動力亦比接近持有現金既T-Bill差。美元強番，雖然美國債務上限兩黨仍在爭辯中，但總統先生已經表示積極處理和會處理得到，市場炒番轉之後再算，前文提到納指做好，大市價格動力明顯上升。

美股行業主題方面，差不多各行業主題的價格動力都有改善及像上，最明顯就是XLC（通訊）和XLK（科技）,圖形亦處於第2階段，而XLY (可選消費)價格動力改善不少，圖形開始進入第2階段。

綜合觀察，由科技，通訊和房屋建造行業領頭，大市總算仲撐得主，但市寬還未有明顯改善既信號，而息口可能會維持在目前水平左右一段時間，過去兩周公佈既經濟和通脹數據，總體不算理想但亦未到非常差，筆者覺得情況有可能步向滯脹，但點都應該好過步向通縮 (大家仲得20幾年前購物既天堂係什麽情況嗎?)。當然地緣政治亦會對貨幣走勢和市場取態有決定性的影響。

前文提到代表日本市場EWJ在過去幾周繼續創52周新高，股神在早時（幾個月前媒體公佈之前）亦有身體力行投入日本市場，媒體日前廣汎報導日本迷失30年，日經指數創33年新高，提供一堆相關支持理據等等（Google 一下就有相關報道）。

日本過去30幾年整體情況係有幾大改善呢？人口老化有幾多改善？有顛覆性行業或產品出現左嗎? 有效既刺激經濟政策陸續出台嗎？當地坊間一碗拉麵或乘搭JR車費價格加左幾多%？迷失左甘耐，近幾年終於揾得番條路喇嘛？

當年她開始迷失既時候，市場當然會離開她, 走去其他後起之秀，或者强勢，又或者相對無甘迷失既地方，甘而家市場離開緊邊度，而個度係咪將會比她更迷失呢又？ 食花生題外話到此爲止喇，下周再見。

詳細資料：置底位置)

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Appendix (至底位置)